专题：2025中国债市信用风险展望论坛

售米非司酮片 包邮　　3月21日，联合资信“合舟共济——经济复苏周期中的信用策略破局与机遇——2025年中国债市信用风险展望论坛”在北京金融街威斯汀酒店拉开帷幕。

售米非司酮片 包邮　　联合国际董事 CFA FRM CESGA罗熠发表主题为《2025年中资离岸债券市场展望》的演讲。

售米非司酮片 包邮　　一、机构背景

　　联合评级国际成立于2017年，系联合资信全资子公司，2018年获香港证监会评级业务牌照）。截至2024年12月，核心业务数据如下：

售米非司酮片 包邮　　二、2024年市场回顾

　　（一）发行规模

售米非司酮片 包邮券种

2024年发行额

售米非司酮片 包邮同比增速

售米非司酮片 包邮离岸美元债

售米非司酮片 包邮884.6亿美元

售米非司酮片 包邮+42.0%

离岸人民币债

售米非司酮片 包邮381.9亿美元

售米非司酮片 包邮+41.2%

售米非司酮片 包邮　　驱动因素：

　　（二）板块分化

售米非司酮片 包邮板块

售米非司酮片 包邮发行额

售米非司酮片 包邮同比变化

核心特征

售米非司酮片 包邮城投

192亿美元

+92.8%

区县级主体占比↑（票息中位数6.4%）

金融

售米非司酮片 包邮480亿美元

售米非司酮片 包邮+20.1%

售米非司酮片 包邮险企及中资银行海外分支主导

售米非司酮片 包邮房地产

售米非司酮片 包邮53亿美元

售米非司酮片 包邮-70.5%

以违约企业债务重组为主

售米非司酮片 包邮　　（三）风险与回报

售米非司酮片 包邮　　三、2025年市场展望

售米非司酮片 包邮　　（一）发行趋势

售米非司酮片 包邮　　（二）投资机遇

售米非司酮片 包邮　　四、热点聚焦

售米非司酮片 包邮　　（一）南向通扩容

　　（二）货币市场基金评级 联合国际首创评估框架：

售米非司酮片 包邮　　AAAmf级 = 底层资产信用质量（40%） + 流动性管理（30%） + 管理人资质（30%） 

售米非司酮片 包邮　　合作案例：平安资管/泰康资管/华夏基金等6家机构旗下产品获AAAmf评级

　　（三）数字债券创新

售米非司酮片 包邮　　五、政策与监管